债市要闻
【财政部拟发行6只国债，发行金额合计4160亿元，含超长期特别国债】
财政部公告，7月14日拟发行400亿元20年期和830亿元30年期超长期特别国债。7月10日至7月19日将发行不超过450亿元两期电子式储蓄国债。7月11日拟续发两期国债，分别为1240亿元2年期、1240亿元3年期。6只国债金额合计4160亿元。
【四部门：通过地方政府专项债券等支持符合条件的大功率充电设施项目建设】
国家发展改革委办公厅等四部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》。各地牵头负责充电设施发展的部门要会同相关部门进一步加强大功率充电设施发展要素保障，加大用地、供电、财政、金融等配套政策供给。鼓励给予充电场站10年以上租赁期限，引导企业长期稳定经营。电网企业应加强大功率充电设施的用电保障，重点解决高速公路服务区的用电容量，降低电力引入成本，缩短电力扩容周期。鼓励研究大功率充电设施建设运营补贴激励机制，通过地方政府专项债券等支持符合条件的大功率充电设施项目建设。
【部分评级公司拟试水“一页纸”信评报告】
据21财经，近期，市场传言两家头部信评机构拟从8月开始披露简化版的信用评级报告，仅公开对外披露“一页纸”简化报告，投资者如需阅读报告全文，必须注册成为机构投资者服务平台会员。记者从多个独立信源处了解到，已有头部评级机构向投资者称接到有关部门窗口指导，加速改变收入结构，将简化披露信用评级报告，需注册该机构投资者服务平台会员方能浏览全部报告内容。当前，注册及获取报告仍为免费，具体何时开始披露“一页纸”简化版报告还尚未确定。
【1天募满300亿元 10只科创债ETF均在首发当日结募】
债券ETF迎来“日光基”时刻。财联社记者从渠道获悉，7日首发的10只科创债ETF均完成或接近30亿元的发行任务，仅1天合计募集300亿元。具体来看，富国、招商、易方达、广发、博时、鹏华、华夏旗下7只产品原计划仅募集一天，顺利完成任务；而原计划募集期相对宽松的南方、景顺长城、嘉实也在今天完成30亿元的募集上限，将陆续发布提前结募公告。值得注意的是，债券ETF最新规模达到3877亿元，10只科创债上市带来300亿新增规模后，债券ETF规模将迈上4000亿门槛。
【全国专项债收储规模已近5000亿元】
全国专项债收储动态频频，近半月以来，广西、江苏等省份也陆续跟进披露了运用专项债资金收储的公示，不少项目被纳入申报名单；与此同时，也有前期申报的项目公示已显示为失效状态。剔除此类数据后，据企业预警通统计，截至2025 年7月6日，全国已有26个省市公示相关进展，累计覆盖4343块宗地，资金规模（含拟定）达4896.89亿元。
【跨季首周机构行为分化明显，基金爆买信用债超1100亿，短期资金面宽松仍将延续】
财联社从业内人士处获悉，上周基金大幅增配信用债，合计净买入超1100亿，尤其在二永债品种上“逢高必买”，单周净买入562.9亿元。从期限结构上看呈哑铃型，集中在1-3年和7年以上，其中久期越短收益率下行越明显，1个月内的银行永续债单周收益率下行甚至高达15.4bp，手持二永债“待价而沽”似乎成为基金公司博弈利率破位的关键交易性资产。“在资金面改善的基本面下，市场资金更多追逐于流动性溢价”，有券商人士指出，在利率尚未破位时点，越是此前流动性较差的信用品种资金越发关注，交易量也较此前更为明显，此外理财资金季后回归也是一方面原因，数据显示，理财单周增配信用债也达到137.5亿元。在业内人士看来，资金面持续宽松或是机构行为分化的核心因素，7月债市仍有做多空间。
【消金公司上半年金融债发行规模缘何同比“腰斩”？“大户”缺席，部分机构转向ABS】
7月7日，财联社记者根据中国货币网数据统计发现，截至今年上半年末，共有7家消金公司发行10笔普通金融债，累计实际发行规模121亿元。而2024年上半年，6家消金公司发行15笔普通金融债，累计实际发行规模255亿元。数据显示，同比去年，消金公司今年上半年累计实际发行普通金融债规模下滑52.55%。值得关注的是，往年几家“发债大户”在今年上半年更是缺席。据了解，长期低息的金融债是消金公司主要的融资手段之一。财联社记者注意到，随着融资渠道日益多样化，部分消金公司转向发行ABS等其他方式融资。受访业内人士指出，上半年头部消金公司发债积极性下滑导致行业整体发行规模缩减，预计下半年随着市场回暖，有望实现恢复性增长。
【换道注册制后6家中小银行撤回上市申请，目前仅5家候场，银行IPO缘何这么难？】
财联社记者查询发现，自从2023年3月排队IPO“换道”注册制审核以来，两年半之内，已有6家中小银行撤回上市申请，目前仅有5家银行“痴心不改”，在苦苦侯场中。“这就是目前银行股上市难的最大问题。目前任何一家或者几家头部的银行机构，你都可以在A股找得到样本。可以说，国内足够优秀的银行绝大部分都已经上市了。剩下没有上市的地方性银行相对来说，表现并不足够优秀。”江浙沪某上市银行人士杨磊（化名）向财联社记者表示，依据其和监管部门近年来交流的经验来看，目前有关部门对于新增上市银行股的态度是“相对保守的”。
【过半银行转债将在今年退出，规模缩水近千亿，机构忙寻“平替”】
转债的“退出潮”进入新一轮高峰。在齐鲁转债公告强赎后，今年已有5只转债确定提前赎回。叠加自然到期和转股的因素，今年将有7只银行转债退出市场，存续规模较年初至少缩水900多亿元。作为底仓品种，银行转账的大量退出引发机构配置替代需求。业内认为，一方面公募持券规模可能阶段性下滑，另一方面公用事业、国央企转债是替代方向。
【龙光境内债重组取得新进展大部分债券重组将提前通过】
财联社记者获悉，深圳市龙光控股有限公司境内债券重组7月7日取得新进展，包括H光耀07A、PR龙联08A等在内的8只ABS，已获得投资人表决通过。知情人士透露，龙光此次境内债券重组投票情况积极，涉及的21笔公司债券及资产支持证券已经接近完成投票，除上述8笔ABS，预计未来1、2天内会有更多债券宣布通过。对于大部分债券将提前通过，业内人士认为，龙光整体境内债券重组成功在望。
【云南省拟发行308.274亿元特殊新增专项债】趣策略
云南省财政厅计划于2025年7月14日发行政府债券，总发行规模为308.274亿元，全部为特殊新增专项债。
【特朗普：即将公布各国关税信函税率最高70%】
据新华社，美国总统特朗普当地时间6日在社交媒体发文说，美国政府将于当地时间7日中午12时起公布与贸易伙伴的关税信函或关税协议。特朗普此前表示，拟于8月1日起对部分国家的商品实施最高达70%的关税措施。
【日本30年期国债收益率上升3.5个基点至3%】
7月8日早间，日本30年期国债收益率上升3.5个基点至3%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，7月7日以固定利率、数量招标方式开展了1065亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1065亿元，中标量1065亿元。Wind数据显示，当日3315亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2250亿元。
信用债事件
■正荣地产控股：新增9.04亿元未决诉讼及10.14亿元执行案件;
■联合国际：将漳州交发的国际长期发行人评级从“BBB+”上调至“A-”，展望调整至“稳定”;
■蚌埠投资：中证鹏元公司主体信用评级由AA上调至AA+，评级展望稳定;
■泛海控股：截止6月30日，公司及子公司未能按期偿还债务金额合计328亿元;
■上交所：对湖北漳富投资集团及有关责任人予以通报批评，涉及债券募资使用违规等问题;
■日照岚山城建：公司票据逾期余额4129万元，目前正在积极协商处理;
■远洋资本：“H20远资1”和“H21远资1”新增回售撤销安排;
■贵阳经开城投：评级展望调整为负面;
■贵阳银行：拟发行不超20亿元科技创新金融债议案获董事会会议通过;
■重庆科学城高新产发公司：于2025年一季度正式完成“退平台”工作任务;
■工商银行：拟发行400亿元债券通二级资本债，附不超100亿元超额增发权;
■荆门东宝城投：85.33%股权被划转至湖北东宝投资发展集团;
■昆明城投“24昆明城建MTN001”、“24昆明城建MTN004”持有人会议通过提前兑付议案;
■苏州银行：拟全额赎回45亿元“20苏州银行二级”;
■德州财金投控：拟将“23德州财金MTN002”票息下调255BP至1.3%，回售申请自7月8日起;
■青岛黄岛发展：拟将“22青岛黄岛MTN001”票息下调200BP至1%，回售申请自7月8日起;
■华夏基金：华夏华电清洁能源REIT公众投资者发售部分提前结募。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.06BP报1.3146%，7天期上行4.38BP报1.466%，14天期下行0.44BP报1.4959%，创2023年1月以来新低；1月期上行0.67BP报1.575%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行0.23BP报1.3323%，7天期上行1.86BP报1.4819%，14天期上行1.86BP报1.5557%，1月期下行45.84BP报1.5977%，创2022年11月以来新低。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.312%，创2024年12月以来新低；7天期上行3.5BP报1.458%；14天期下行2.9BP报1.494%，创2023年1月以来新低；1个月期下行2.4BP报1.557%，创2022年9月以来新低。
银行间回购定盘利率多数持平。FR001跌1.0个基点报1.36%；FR007持平报1.5%；FR014持平报1.55%。
银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001持平报1.32%；FDR007涨3.0个基点报1.47%；FDR014涨2.0个基点报1.5%。
【利率债|长期限活跃券交易量萎缩，10年国债收益率小幅下行0.2bp】
周一，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%报121.150元，10年期主力合约持平于109.105元，5年期主力合约跌0.02%报106.225元，2年期主力合约跌0.01%报102.502元。
银行间主要利率债收益率窄幅震荡，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率下行0.2bp报1.639%，30年期国债活跃券2500002收益率持平1.8515%，10年期国开活跃券250210收益率下行0.25bp报1.715%。
业内人士表示，债市缺乏交易驱动因素，但没有明确利空，所以依旧极窄幅震荡，各期限活跃券日内振幅基本维持在0.5bp以内。日内银行主力买入，交易类机构主力卖出，截至下午四点半，10年国开和30年国债活跃券交易量不足1000笔。国债期货价格上冲乏力，30年期主力合约开盘冲高至121.34元，随后震荡下行翻绿。
【信用债|信用债多数上涨，全天成交继续缩量至1368亿元】
周一，信用债多数上涨，全天成交继续缩量至1368亿元；“22锡建G2”涨近3%，“23辽宁方大MTN001”涨超6%；中债各期限中短期票据收益率较上日均有所下行，信用利差较上日均有所收窄。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.11个基点报1.668%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.11个基点报1.758%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1.31个基点报1.674%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.32个基点报1.7499%。
涨幅超2%的信用债共8只，其中“22锡建G2”、“25宿州城投MTN001”、“25鲁宏桥MTN001(科创票据)”涨幅居前，分别涨2.98%、2.78%、2.74%，分别成交114.4万元、4061.91万元、1039.37万元。
跌幅超2%的信用债共29只，“23辽宁方大MTN001”、“22华发实业MTN001A”、“16联想02”跌幅居前，分别跌6.01%、4.69%、4.29%，分别成交4022.7万元、30165.04万元、91.21万元。
高收益债：共179只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22万科GN002”、“22万科GN003”、“23平煤化MTN003”收益率居前，分别为13.34%、10.05%、8.53%，分别成交4061.56万元、26278.25万元、1678.14万元。
【欧债市场|欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨3.2个基点报4.584%】
周一，欧债收益率集体上涨，英国10年期国债收益率涨3.2个基点报4.584%，法国10年期国债收益率涨4.3个基点报3.319%，德国10年期国债收益率涨3.6个基点报2.641%，意大利10年期国债收益率涨4.8个基点报3.489%，西班牙10年期国债收益率涨4个基点报3.257%。
【美债市场|美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.04个基点报3.890%趣策略】
周一，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.04个基点报3.890%，3年期美债收益率涨1.71个基点报3.852%，5年期美债收益率涨2.45个基点报3.955%，10年期美债收益率涨3.56个基点报4.377%，30年期美债收益率涨5.59个基点报4.914%。
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